025年锌合金涨价空间预计有限，全年均价同比微涨0.04%至23770元/吨 ，费用波动区间为22907-25389元/吨 ，核心受供需博弈及成本支撑影响。
近来公开信息还没有明确指出锌锭费用上涨率的具体数值，但可以根据现货升贴水变化和长单谈判情况推测近期涨幅。 近期费用变化截至2025年12月15日 ，SMM0#锌锭现货升贴水均价约为69元/吨 ，较2024年同期上涨29元/吨 。同时，2026年国内锌锭长单谈判中 ，部分品牌长单费用较2025年上涨20-40元/吨 。
利民股份代森锰锌在2025年经历了多次涨价 ，具体情况如下：首先，在2025年3月28日 ，利民股份对包括代森锰锌在内的数个农药产品进行了调价。此次调价涉及相关原药及制剂产品 ，售价上调幅度为5% 。
利民股份的代森锰锌产品因市场供需变化等因素费用上涨，这是农资行业常见现象 ，受原材料成本 、市场需求、行业竞争等多方面因素影响 。代森锰锌涨价驱动因素1）原材料费用波动会影响代森锰锌成本 ，若上游矿产资源供应紧张或费用上涨，生产成本升高，产品费用也会受影响。
近期费用表现根据市场数据 ，12月1日隔周伦锌收于3051美元 ，涨幅0.96%；沪锌主力2601合约收涨0.51% 。12月4日伦锌继续收涨0.21%，沪锌主力合约进一步上涨0.48% 。长江有色金属网也多次预估现锌费用或出现上涨。
库存水平较低：近年来 ，由于需求增长和供应受限的双重压力 ，锌的库存水平一直处于较低状态，这进一步加剧了锌价的上涨趋势 。生产成本上升：在生产锌的过程中 ，需要消耗大量的能源和原材料 。随着这些上游资源费用的上涨 ，锌的生产成本也随之增加，从而推动了锌价的上涨。
当前估值与股价水平已偏高截至2026年1月27日 ，锌业股份股价约29元 ，相对估值处于73-23区间（评级C），在行业内排名靠后 。若要涨至30元 ，需实现近377%的涨幅 ，远超行业平均增长水平 。当前股价已隐含市场对其未来业绩的预期，但实际基本面难以支撑如此大幅上涨。
026年锌业股份目标价受锌价整体走势影响，不同机构对锌价预期存在分化 ，未直接给出个股目标价 ，但可结合锌价中枢及公司基本面分析趋势锌价整体预期（机构分歧） 摩根士丹利：预计2026年锌价小幅回落至2900美元/吨（伦锌），因供需增速基本持平。
025年10月的测算显示目标价区间为15 - 15元 ，这是考虑到锌价震荡上行 、市场供需格局以及企业产能释放等因素 。锌价的波动对锌业股份的盈利有直接影响 ，若锌价上行且市场需求良好，同时企业产能能够有效释放 ，将推动公司业绩提升 ，进而支撑较高的目标价 。
锌业股份（000751）当前市场表现及基本面分析：截至2026年1月29日，锌业股份股价为64元 ，较前一交易日上涨45% ，总市值1243亿元；公司主营业务为锌 、铅等有色金属生产，行业地位突出但盈利能力存在一定压力。
〖壹〗、026年世界锌价预计将维持宽幅震荡格局 ，不同机构预测区间存在差异 ，但整体重心可能缓慢下移 。
〖贰〗 、国泰君安期货：伦锌2800–3400美元/吨 、沪锌21000–25000元/吨，矿端增量受限提供费用弹性 。 永安期货：沪锌费用区间21000-23000元/吨，矿锭过剩压制绝对费用。 上海东证期货：沪锌借鉴区间21600-25200元/吨 ，伦锌2750-3500美元/吨 ，矿冶平衡收紧支撑中枢抬升 。
〖叁〗、026年锌锭费用预计将维持宽幅区间震荡，全年沪锌核心波动区间看21500-24800元/吨 。 费用趋势与核心区间根据多家期货公司预测 ，2026年锌价整体将呈现先强后弱 、宽幅震荡的格局。- 上半年：因国内锌矿原料呈现结构性紧缺 ，费用走势预计相对偏强 。
〖肆〗 、费用预测的分歧 摩根士丹利预计2026年锌价小幅下跌至每吨2900美元； 紫金天风期货认为锌价中枢抬升，节奏前低后高； 国元期货判断锌价底部未现 ，维持震荡探底 。
〖伍〗、费用区间上 ，沪锌预计运行在21000 - 25000元/吨，伦锌预计在2800 - 3400美元/吨 ，部分机构认为全年会呈前低后高（上半年矿端紧张 ，下半年冶炼增产）或前高后低（新增产能释放后累库）走势。关键影响因素方面，宏观面上 ，美联储降息 、国内政策托底能支撑市场情绪 ，但难以驱动锌价暴涨 。
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